2018年年报点评:土石方机械龙头企业,2018年业绩

来源:原创 编辑:locoy 2019-05-24 09:14 | 标签:|
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  柳工(000528)

  2018 年公司业绩迅快增长。 2018 年,公司完成营收 180.8 亿元,同比增长 51.5%;完成归母亲净盈利 7.9 亿元,同比增长 127.7%;完成扣匪后归母亲净盈利 6.9 亿元,同比增长 140.0%;完成每股进款 0.54 元,公司拟每10 股派发皓金花红 1.5 元。 2018 年工程机械行业微绵软弱骈苏, 公司各项事情产品产销量父亲增,业绩完成迅快增长。 第四节度,公司完成营收 46.2亿元,同比增长 42.8%;完成归母亲净盈利 0.8 亿元,同比增长 71.5%。 第四节度公司业绩持续僵持迅快增长态势。

  装载机、剜刨机事情父亲幅增长,市占比值逐步提升。 2018 年, 中国装载机共计销特价而沽 10.8 万台,同比增长 20.8%。 公司装载机销量同比增长 40.0%,远超行业增快,装载机市占比值同比提升 2.3pct。 公司父亲型机械销特价而沽同比增长 55.0%,父亲型装载机销量增长近壹倍。 2018 年,公司剜刨机销特价而沽 1.4万台,同比增长 78.0%;市占比值攀升到 7.0%,同比提升 1.5pct,剜刨机占据比值全国第五。 2018 年,公司土石方机械/其他工程机械及配件/融资租 赁 业 政 分 佩 实 即兴 营 收 130.8/45.6/4.4 亿 元 , 分 佩 同 比 增 长51.7%/54.3%/23.0%。公司土石方机械主业增长迅快,优势清楚。

  厚利比值护持波触动,纯利比值、ROE 父亲幅提升。2018 年,公司厚利比值臻 22.8%,同比投降低 0.1pct; 土石方机械/其他工程机械及配件/融资出赁事情厚利比值区别为 20.5%/26.4%/53.5%,区别同比提升-1.3/4.0/-4.9pct。 2018 年,公司纯利比值臻 4.7%,同比提升 1.8pct; ROE 臻 8.2%,同比提升 4.7pct。 公司销特价而沽费比值/办费比值/财政费比值区别同比投降低 0.4/1.2/-0.4pct。2018 年公司费比值违反掉落优募化,厚利比值护持波触动,纯利比值、 ROE 清楚提升,所拥有载利才干时时改革。

  深耕“壹带同路人”沿线国度,海外面规划立竿见影清楚。 2018 年,公司海外面事情顶出产臻 34.4 亿元,同比增长 26.6%,占营收的比重臻 19.0%。 剜刨机海外面销量同比增长 37%,销特价而沽顶出产同比增长 41%。 公司对“壹带同路人”沿线国度已完成根本全掩饰,并在 65 内中心国度掩饰比值到臻 85%。 2018年,柳工印度公司全年销量持续提高,销量同比增长 50%,持续完成载利,厂儿子的创造该地募化比值接近 50%。

  投资建议: 公司是我领域石方机械龙头企业, 2018年业绩迅快增长。 我们估计公司2019/2020年的每股进款区别为0.80/0.93元,以后股价对应PE区别为10.0/8.6倍,赋予公司“慎重伸荐”评级。

  风险提示: 微不清雅经济下滑; 行业景气度下投降; 市场恶行性竞赛; 海外面贸善环境好转;业绩不如预期。

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